四季度無(wú)縫鋼管價(jià)格進(jìn)一步承壓

　　無(wú)縫鋼管市場(chǎng)供應(yīng)壓力難減

　　10月份，隨著鋼鐵需求不斷釋放，無(wú)縫鋼管社會(huì)庫(kù)存在國(guó)慶節(jié)期間小幅上升后重回下降通道，但同比增幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)，10月23日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市無(wú)縫鋼管社會(huì)庫(kù)存量為1237.5萬(wàn)噸，較去年同期高42.2%，而9月底同比增幅為40.0%。其中，建材社會(huì)庫(kù)存量為752.0萬(wàn)噸，較去年同期高65.5%;板材社會(huì)庫(kù)存量為485.6萬(wàn)噸，較去年同期高16.7%。

　　從生產(chǎn)端來(lái)看，鋼廠積極性不減，產(chǎn)量維持高位，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月23日，全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率86.3%，比去年同期高8.6個(gè)百分點(diǎn);10月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量217.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.2%。

　　另外，今年是鋼鐵產(chǎn)能置換項(xiàng)目集中投產(chǎn)年份，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，2020年投產(chǎn)煉鐵產(chǎn)能約7025萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能7461萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)投產(chǎn)的產(chǎn)能中，70%計(jì)劃在2020年四季度投產(chǎn)，新建產(chǎn)能生產(chǎn)效率提高，可能將加大市場(chǎng)的供給壓力。

　　無(wú)縫鋼管成本支撐逐步轉(zhuǎn)弱

　　鐵礦石價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入下跌通道，鋼廠生產(chǎn)成本隨之下降，而焦炭?jī)r(jià)格自8月份以來(lái)已完成5輪提漲，使成本再遇支撐。10月份焦炭?jī)r(jià)格完成兩輪提漲，累計(jì)漲幅100元/噸，在需求穩(wěn)定釋放的情況下，焦炭的意外支撐，成為近期無(wú)縫鋼管價(jià)格上行的重要帶動(dòng)因素。

　　受二次疫情影響，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱，而經(jīng)歷了前期的快速恢復(fù)，亞洲部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，將影響鐵礦石需求，加劇國(guó)際鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩局面。國(guó)內(nèi)方面，伴隨澳大利亞和巴西發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步回升，鐵礦石到港量同比大幅增加，港口庫(kù)存持續(xù)累積，供需相對(duì)寬松，鐵礦石價(jià)格仍有下行壓力。綜合來(lái)看，當(dāng)前成本端對(duì)無(wú)縫鋼管價(jià)格的有力支撐預(yù)計(jì)難以持續(xù)。

　　流動(dòng)性正向影響仍存

　　9月金融數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，人民幣貸款增加1.9萬(wàn)億元，同比多增2047億元;M2同比增長(zhǎng)10.9%，較上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)融資規(guī)模增量為3.48萬(wàn)億元，同比多增9630億元。后期貨幣政策或保持中性，不再邊際擴(kuò)張，但M1增速、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速均呈現(xiàn)連續(xù)回升的趨勢(shì)，反映企業(yè)生產(chǎn)活躍、投資意愿增強(qiáng)，流動(dòng)性對(duì)工業(yè)品需求及價(jià)格的正向影響仍存。

　　隨著資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無(wú)縫鋼管的商品屬性對(duì)價(jià)格的決定性增強(qiáng)，成本和供需對(duì)價(jià)格的影響顯得更加重要。

　　淡季無(wú)縫鋼管價(jià)格進(jìn)一步承壓

　　目前無(wú)縫鋼管需求韌性仍存，隨著成本支撐及需求預(yù)期的逐步轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，疊加產(chǎn)量居高不下，庫(kù)存尚在高位，預(yù)計(jì)短期無(wú)縫鋼管價(jià)格繼續(xù)維持震蕩格局。后期來(lái)看，房地產(chǎn)趨于下行，基建增速或能回升，但不可高估，無(wú)縫鋼管市場(chǎng)供需矛盾累積，高庫(kù)存下進(jìn)入冬儲(chǔ)，庫(kù)存的去化過(guò)程難于往年，無(wú)縫鋼管市場(chǎng)基本面偏弱，淡季無(wú)縫鋼管價(jià)格進(jìn)一步承壓。